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并購交易將持續增長 持續優化重組機制勢在必行!

2019-11-12/ 萊陽資訊網/ 查看: 214/ 評論: 10

摘要資本市場信心保持穩健,并購交易將持續增長!今日,安永發布的第21期《全球資本信心晴雨表》揭示,大多數中

資本市場信心保持穩健,并購交易將持續增長!

今日,安永發布的第21期《全球資本信心晴雨表》揭示,大多數中國受訪者對短期經濟前景保持樂觀,高管層積極應對經濟的不確定性;并購意愿依然強勁,預測長期的并購交易上升趨勢仍將延續,56%的中國受訪者預計全球并購市場在未來12個月有所改善;企業對數字化轉型總體上持積極正面的態度,且對所在企業的創新文化持有相當信心。

數字科技和數字化轉型對企業未來的影響是積極正面的,但同時中國受訪者也認識到科技既是賦能因素又是威脅因素。安永帕特儂交易咨詢合伙人周潔崎表示:“數字化轉型使得許多行業的進入壁壘在發生變化,企業需要了解其行業格局的生態系統,以便確定他們的最佳發展方向?!?/p>

盡管中國企業面臨海外投資挑戰,但《晴雨表》顯示,未來12個月,約56%的中國受訪者認為全球并購市場仍將改善,46%的中國企業高管預計在未來12個月積極尋求并購交易。安永交易咨詢服務合伙人?,摫硎荆骸氨M管存在對地緣政治或經濟增速放緩的擔憂,但企業仍在積極尋求并購,以應對當前和潛在的增長障礙。實際上,并購交易通常是公司以主動態勢應對不斷變化的最快途徑?!?/p>

其實,去年以來,并購重組迎多項利好。IPO被否企業籌劃重組上市間隔期從3年縮短為6個月,新增并購重組審核分道制豁免/快速通道產業類型,支持優質境外上市中資企業參與A股上市公司并購重組,繼續深化并購重組市場化改革……兩日內,證監會四提并購重組,引起資本市場廣泛關注。

在北京理工大學公司治理與信息披露研究中心主任張永冀看來,近期并購重組動作頻頻,體現了監管因地制宜的靈活性,意在增加市場活躍度,提高上市公司質量,利于優質企業參與上市公司并購重組。就一級市場來說,疊加“小額快速”審核機制、新增并購重組審核分道制豁免/快速通道產業類型、放寬配套募資用途等一系列配套措施,預計市場活躍度將有進一步增強。

北京地區一家中型券商投行部門負責人認為,目前來看大部分過會企業的盈利標準是最近三年累計凈利潤規模超過1億元且最近一年凈利潤規模達5000萬元以上。由此來看,那些盈利能力在IPO條件徘徊并且整改后公司治理規范的被否企業,或將有望獲得上市機會。

“推出并購重組‘小額快速’審核機制,按行業實行‘分道制’審核,鼓勵私募股權基金參與上市公司并購重組,有利于支持民營上市公司尤其是高新技術行業民營企業的資本運作。此外,不斷深化并購重組體制機制改革,利于讓符合條件的企業通過并購重組優化資源配置,上市公司并購重組占企業并購交易總額的比例有望持續上升,資本市場已成為我國企業兼并重組的重要平臺?!眹_證券研究部副總經理杜征征表示。

(點評)持續優化重組配套機制勢在必行

為充分發揮資本市場戰略支撐作用,支持上市公司重組實現高質量發展,交易所應按照市場化、法制化的原則,統籌推進配套制度改革,激發市場內在活力,引導市場規范發展。

進行停復牌制度改革,減少停牌事由、壓縮停牌期限、強化分階段信息披露,股市重組停牌的時間及家數大幅減少,不停牌籌劃重組漸成常態,保證了股市交易連續性及信息披露公平性,也在一定程度上提升了公司的重組效率。

完善自律監管規則,結合證監會并購重組新規和監管導向,全面啟動交易所層面并購重組信息披露備忘錄、業務流程、公告要點等修訂完善工作,確保改革新政落地。

持續優化事后審查機制,結合市場化改革導向,將重組預案事后審查關注點集中于交易存在的風險和不確定性,并督促公司做好相關信息披露和風險提示。

此外,交易所應嚴守監管底線,事前嚴把停牌關、事中嚴把審查關、事后嚴把合規關,打通“事前事中事后監管鏈條”,以監管促發展。


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